成都倍特创业板IPO上市申请获受理 2款集采入围药品毛利率下降

2020年7月6日，成都倍特药业股份有限公司（以下简称成都倍特）在创业板IPO上市申请已获深交所受理。成都倍特首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书显示，本次拟公开发行不超过5000万股（不考虑超额配售选择权），发行后总股本不超过50000万股，发行完成后公开发行股份数占发行后总股数的比例不低于10%。

据了解，成都倍特公司目前拥有超过40款产品已位于审批上市阶段。其主营业务收入主要来自于制剂类产品销售，包括抗感染类、生殖系统类、心血管类、血液和造血系统类等细分领域多个品种。

其中，抗感染类药物是其主要收入来源。在报告期内，成都倍特抗感染类药物销售收入分别为75559.09万元、151786.95万元和175205.69万元，占主营业务收入的比例分别为67.30%、60.19%和54.24%。

成都倍特抗感染类药物中的富马酸替诺福韦二吡呋酯片、头孢呋辛酯片在2018年国家首批“4+7”带量采购中标，中标后一方面带动了产品的销量，但同时中标后药品价格大幅下降。

成都倍特表示，未来随着药品集中采购和使用试点方案的持续推进，公司更多产品亦可能进入集中采购范围，公司面临不中标或中标后产品价格下降导致经营业绩增长放缓甚至下滑的可能，这会对公司的业务、财务状况及经营业绩产生不利影响。

招股说明书显示，成都倍特已有6个产品通过一致性评价，2个产品视同通过一致性评价。在全国第三批国采，非那雄胺片也被选中，预计届时又是一场集采竞标厮杀。

另外，值得关注的是，其上述抗感染类药物毛利率在被纳入集采后呈下降态势。

报告期内，成都倍特富马酸替诺福韦二吡呋酯片2017年~2019年毛利率分别为80.68%、84.60%和79.20%。该公司透露，2018年毛利率较2017年略有上升，主要是由于其2016年及2017年中标的国家免费艾滋病抗病毒治疗药品采购项目集中发货，以及慢性乙肝适应症销量大幅上升，销量增加导致单位成本有所降低。

而2019年毛利率较2018年下降主要是由于2019年产品单价有所降低，主要是因为：一方面，2018年富马酸替诺福韦二吡呋酯片在“4+7”带量采购中的中标价大幅降低，该批中标产品于2019年发货；另一方面，富马酸替诺福韦二吡呋酯片于2017年国家免费艾滋病抗病毒治疗药品采购项目的中标价低于2016年，而2016年中标的部分主要于2018年发货，2019年发货的主要为2017年中标项目。

另一款进入集采的头孢呋辛酯片，2017年~2019年毛利率分别为34.15%、56.07%和41.89%。该公司指出，2018年毛利率较2017年上升是由于2018年全面执行“两票制”，售价有所提高。

2019年毛利率较2018年下降是由于公司0.25g品规的头孢呋辛酯片中标2019年首批国家“4+7”带量采购，价格下降33.33%，而销量增长带动收入占比提升，进而拉低了整体毛利率。