8月22日，PitchBook发布2024年第二季度生物制药报告：生物制药领域的风险投资金额增至92亿美元，涉及215笔交易，达到了自2022年同季以来的最高融资水平。而上一季度的融资额为74亿美元，涉及196笔交易。

资金增长的原因可能是该行业适应了当前的联邦基金利率，以及对该行业的信心恢复。不过，这一高数字的部分原因是人工智能和肥胖症领域的巨额融资-如Xaira的10亿美元融资或Metsera的2.9亿美元融资。在这些领域，大型风险投资公司不断得分，而小型公司则不太成功。

虽然风险投资增加了，但生物制药行业退出活动减缓。从2024年第一季度24家公司的100亿美元下降到第二季度15家公司的45亿美元。

今年到目前为止，首次公开募股和并购的比例均衡。Pitchbook的数据显示，总体而言，并购周期已经放缓，现金枯竭、管线已满，或者倾向于推动初创企业的发展代替出售都是可能的原因。

与此同时，PitchBook认为，在首次公开募股（IPO）方面，情况 “喜忧参半”，优质公司仍在公开市场首次亮相，只是数量有所减少。分析师们提到了专注于眼科和狼疮的Alumis公司2.1亿美元的IPO、Rapport Therapeutics 1.72亿美元的IPO以及与强生合作的Contineum Therapeutics 1.1亿美元IPO，“这反映出市场仍然偏爱拥有成熟临床数据的公司”，这使得大多数初创公司面临巨大的退出障碍。这一趋势表明，许多初创公司，特别是那些在基因编辑、靶向癌症治疗和人工智能药物发现平台等领域进行创新的初创公司，可能需要继续独立发展，而不是寻求被大型制药公司收购。

至于今年下半年，预计交易活动将保持稳定，其中有几个因素在起作用。潜在的低利率可能会改善融资环境，而《生物安全法案》可能会扰乱融资环境。该法案旨在到2032年限制美国与某些中国生物技术公司的业务往来。

总的来说，虽然风险投资的总体资金在不断增加，但并购活动缓慢和不利的公开估值等障碍使得合适的退出机会很难找到。

参考资料：

[1] PitchBook 《Q2 2024 Biopharma Report》

[2] https://www.fiercebiotech.com

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