上半年，无论是A股还是港股市场，对医疗健康企业都不算很友好，但在A股IPO阶段性收紧之下，相对宽松的港股已成为众多内地企业尤其医药公司上市募资的重要窗口。上半年A股共有44家企业首发上市，总计募资金额约326亿元，上市数量及总募资额较去年同期分别缩水75%、84%。其中医疗健康类企业仅两家，去年同期则有13家。港股方面，同期有28家企业实现首发上市，共计筹资121亿港元，同比去年均有不同程度下降，降幅分别为3%、32%。顺利拿到资本市场入场券的医疗健康类企业有5家，总募资金额约为21亿港元，当中不乏“国内自免第一股”、“A制药第一股”、“抗体细胞因子第一股”等。有分析指出，A股IPO短期内仍会保持收紧状态，但随着越来越多内地企业赴港上市，下半年港股市场将迎来好转，且多为中型IPO。01
今年上半年，A股上市的两家医药医疗类企业分别为从事兽药生产销售的海昇药业、专注口腔器械的爱迪特，募资净额分别为3.98亿元、8.55亿元。
由于上半年医疗相关类企业在A股的上市几近停止，所以当6月26日爱迪特在创业板挂牌上市后，业内传出了A股医疗医药类IPO上市重启的声音。此外，6月下旬沪深北三大交易所还先后受理了17家企业的IPO，当中北交所受理的爱舍伦主营康复医疗类耗材生产销售，也被视为A股IPO再开闸的信号。但从IPO情况来看，上半年仅32家企业的IPO获得受理，同期宣告终止IPO申请（包括撤材料、否决、终止注册）却有近300家的情况来看，A股似乎尚未到放松的阶段。上交所披露的企业上市服务信息显示，截至7月2日，今年以来A股已累计有309家企业宣告终止IPO审查，其中多达307家企业均为主动撤单，而撤回IPO材料的医药医疗类企业数量在30家以上。安永相关负责人指出，A股IPO门槛的提高，有助于筛选出更具竞争力和成长潜力的企业进入市场，伴随国九条的发布及实施，A股的IPO生态将迎来变革。
5家医疗健康企业上市总募资21亿
相比之下，港股的IPO及上市活跃度更高，也成为更多医药医疗类企业从A股转身后的新目标市场。新康界统计发现，今年上半年港股共有133家企业递交了IPO申请，数量与去年相比微增，当中医药医疗企业IPO有28家，占比为两成。其中华昊中天、派格生物等都是从A股转向港股的代表，2023年初已在北交所上市的北京康乐卫士则计划了A+H的上市架构。另外盛禾生物、一脉阳光两家已在上半年顺利登陆港交所。上半年成功挂牌港交所的医疗医药类企业共有5家，包括美中嘉和、荃信生物、盛禾生物、一脉阳光、晶泰科技，总计上市募资净额约为21亿港元，单家募资额度均在9亿港元以下，最少的仅1.63亿港元。
其中港股首家以18C规则上市的企业，也是国内“AI制药第一股”的晶泰科技，无论募资净额还是上市市值，都是最高的。且在递交上市申请前，晶泰科技已经获得了腾讯、红杉、谷歌等众多知名投资机构的青睐，先后获得8轮共计7.32亿美元的融资，股份公开发售还吸引了全球近80家投资机构参与，在香港的公开发售获得103.35倍的认购，上市总募资净额为8.96亿港元。晶泰科技6月13日正式挂牌后，股价涨幅一度达到24.62%，总市值破200亿港元。民营肿瘤医疗服务商美中嘉和则是5家企业中，唯一一个上市首日股价破发的企业，但也是上市后股价涨幅最高的一家，截至7月2日收盘该公司股价为46.2港元/股，比上市发行价涨了219.89%，总市值达到331亿港元。近两月才上市的盛禾生物及荃信生物两家创新药企业，目前则同样处于股价比发行价低的境况中，截至7月2日，前者股价降幅50.44%，后者降幅10%，总市值均缩水10亿以上。“国内医学影像服务第一股”一脉阳光的上市也吸引了不少投资者参与，股份公开发售时香港部分获得了336.33倍的超额认购。
生物医药为港股下半年IPO热门行业之一
整体来看， 无论A股还是港股，生物技术/医疗健康行业在资本市场的热度相比以往都有所下降，上市数量和融资额均不及半导体及电子设备、机械制造、化工原料及加工、IT几大行业。且有媒体盘点发现，上半年已上市的医药股也处于震荡态势中，多数公司市值缩水，超九成的医药股均有下跌，跌幅在50%以上的还达到了30家。不过，从港股数据来看，下半年市场将开始好转，或迎来一波IPO热潮。6月份港交所有9家企业首发上市，总计募资金额约为35亿港元，无论数量还是募资额度都高于今年前5个月。此外6月底，有7家企业均在通过港交所聆讯后于同一天开始招股，总计募资约47亿港元，以及迎来3家公司挂牌上市。线上慢病服务平台方舟云康亦在上述招股队伍中，预计会在7月上旬正式挂牌上市。安永全球IPO主管George Chan近日在接受媒体采访时透露，目前其公司香港资本团队非常忙碌，预计下半年新股数量会增加，且多为募资金额在20-50亿港元的中型IPO，未来五年香港IPO市场将显著改善。同时，基于A股IPO短期内仍处于收紧状态，而相关政策亦支持内地企业赴港上市，已有不少原计划A股上市的公司决定转道香港，为港股市场增添热度。自2023年3月31日证监会境外上市备案管理相关制度规则实施至2024年6月18日，共有158家企业进行境外上市备案，其中85家企业申请上市地点均为港交所。新康界了解到，港交所方面为了吸引更多内地企业，提升市场流动性及活力，也在陆续完善各项监管改革及优化措施。数据显示，截至2024年6月28日，港交所正在处理的IPO申请共有89家，已获上市委员会批准待上市的有16家，而排队的IPO主要来自于人工智能、生物医药、新能源汽车等领域。值得注意的是，上半年香港针对特专科技企业上市的18C政策已随着晶泰科技的上市正式落地施行，更多科技属性强，满足上市条件的优质企业将能够优先开启上市程序，预计硬科技企业将会是下半年IPO的主力。这也意味着，更多的生物医药科技公司，获得资本市场门票的机会也将更大。例如与晶泰科技同为AI制药企业的英矽智能，已在今年3月底递交了IPO申请且相关资料正在处理中。—END—
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