2019医疗器械并购呈价值大额化趋势

2019年虽然刚刚过半，然而医疗器械领域的并购（M&A）价值已经超过2018年的M&A总额。今年到目前为止，已经完成的M&A价值超过295亿美元，其中强生收购外科手术机器人Auris Health以及医疗记录公司Athenahealth出售给私募基金，这两笔M&A的价值均超过50亿美元。

然而，相比2017年985亿的M&A价值，今年的M&A还是有所下降。但是今年已公开的39笔M&A的平均价值达7.55亿美元，相比2018年大幅回升，并逐步接近2017年的平均水平。

过去5年医疗器械领域的并购价值及数量一览

今年到目前为止，大部分的M&A是超大金额的，超过10亿美元的M&A有8笔，而2018全年仅7笔超10亿美元的M&A。而今年价值少于10亿美元的M&A数量在下降。

那么今年大额M&A主要集中在哪些领域呢？最大的四笔M&A都涉及供应医院的产品和业务，这是一个相当商业化的领域，普遍存在基于价格的市场竞争。因而，大型企业需要扩大规模以扩充产品线，使其对资金吃紧的客户更具吸引力。

2019上半年医疗器械领域的前10大M&A

另一个值得关注的地方是，私募基金持续越来越多地介入医疗器械领域。去年前10大M&A，有4笔是私募基金介入收购的，而今年到目前为止，类似的M&A已经发生了2笔。利用现金和低利率允许的债务融资，私募基金在收购和剥离各行业的业务更加灵活，而不仅仅是医疗器械领域，但医疗技术对于私募基金尤其具有吸引力。因为发达国家人口老龄化的趋势意味着市场对医疗设备的需求会不断上升，投资集团相信他们可以通过抑制支出及相比上市公司更灵活的审查流程，可以提升行业效率。

当然，其中一些M&A是由于标的公司的技术驱动的，而非单纯财务方面的考虑。比如，今年2月，透析巨头费森尤斯卡比（Fresenius Medical Care）以20亿美元收购了便携式和家用血液过滤机制造商Nxstage Medical。波士顿科学（Boston Scientific）的两笔收购，也是进一步巩固了公司的增长策略：收购Millipede，这是一家生产修复二尖瓣的设备商，扩充其在心脏领域的产品组合；收购脊柱植入物开发商Vertiflex，促进波士顿科学在疼痛管理领域的发展。

参考资料：

[1] Big device deals are back in fashion Retrieved on July 9 2019 from https://www.evaluate.com/vantage/articles/data-insights/ma/big-device-deals-are-back-fashion