2024 年8 月 12 日，欧康维视生物（1477.HK）发布半年度报告，2024H1实现收入1.68亿元，同比增长61.6%。亮眼的财务指标并不是当天的重头戏，欧康维视宣布计划引进全球眼科龙头Alcon（爱尔康，ALC.N）旗下8款干眼症治疗和手术用滴眼液产品组合的在华的相关权益。

因此，爱尔康将成为欧康维视的最大股东之一，且双方公司都授予对方未来产品的优先谈判权。

市场渗透率巨大，强强联合才能大开“眼界”

一直以来，眼科疾病便被国际范围内公认为高关注度的医学子领域。

在中国，眼科患者的具有基数大、患病率高的特点。根据蛋壳研究院发布的《2022年眼科行业研究报告》，我国在眼科疾病的治疗率上相较于美国，尚存高达4至5倍的巨大差额空间，这也鲜明地预示着我国眼科市场蕴含着极其可观的增长潜力。与此同时，依据华经产业研究院的最新数据，2022年中国眼科医疗服务市场的总体规模已攀升至1580.1亿元人民币的崭新高度。

再看政策端，2022年《“十四五”全国眼健康规划（2021-2025年）》的出台，明确了“十四五”期间国家在眼科医疗领域的重点发展方向，包括强化眼科医疗服务体系、提升服务能力、壮大专业人才队伍，并持续优化眼科医疗质量控制机制，这意味着优质眼科医疗资源将加速有效扩容和下沉。

与此同时，中国社会正步入深度老龄化阶段，叠加现代生活节奏的显著加快，诸如白内障、青光眼等眼科疾病的发病率呈现出持续攀升的趋势，这一现状对眼科医疗服务的需求构成了强有力的推动作用。

巨量市场摆在眼前，来还是不来？

果不其然，爱尔康带着他的野心来了。8月12日，眼科医疗领域传来重大合作消息，欧康维视与全球眼科医疗巨头爱尔康宣布达成战略合作。

根据协议，欧康维视将从爱尔康获得8款干眼症治疗和手术用滴眼液产品组合的在华相关权益，包括7款已经上市的成熟产品和一款处于临床开发阶段的产品。

作为合作的一部分，欧康维视通过向爱尔康发行股份的方式，实现了双方股权的深度捆绑，此次合作无疑也为我国眼科医疗市场的未来发展注入了新的活力与期待。

作为全球眼科一哥的爱尔康怎么就锚定欧康了呢？

在全球眼科市场的布局中，爱尔康始终占据重要位置，截至目前，其在全球75个国家和地区设有分公司，业务覆盖眼部医药品、手术设备、隐形眼镜护理产品等多个领域。

对爱尔康而言，几乎每一次合作都精准地铺陈在其全球战略蓝图的关键节点上，而此次与欧康维视的强强联合，既是全球战略部署中必经的一步，也是打开中国这一巨量市场的绝佳窗口。

因此，在选择合作公司的时候慎之又慎。

欧康维视成为其最佳选择绝非偶然。

欧康维视拥有强大的本土化优势以及商业化能力，多年的深耕经验让欧康不仅深谙中国市场的脉搏，也精准把握了患者需求与行业趋势，已在国内拥有相对齐全的眼科管线，也成为中国眼科管线最多的公司，其商业化运作能力突出，这点在优施莹^®这一产品上得到了强有力的印证，上市半年后首诊注射，随后进入医保后迅速放量，当前已超过2000针注射，这无疑展现了欧康丰富的市场运营经验与深厚的行业积淀。

从合作的具体内容来看，欧康维视将完全获得包括新泪然^®、倍然^®、爱尔凯因^®、历设得^®、赛飞杰^®和思然^®在内的7款成熟产品的中国市场权益。这些产品在全球范围内已广泛应用，尤其是思然^®系列，早已成为干眼症治疗领域的佼佼者。通过此次权益的转让，欧康维视将一跃成为中国干眼症市场的“重要玩家”，同时也是欧康维视迈向全球化的一大步。

从合作的产品来看，干眼症的布局成为本次的产品拓展的核心。

根据《中国干眼专家共识（2020年）》的数据统计，中国的干眼症患者已超过3亿人，发病率高达21%～30%。这一数据的背后，反映的是干眼症作为一种常见眼科疾病的广泛存在，以及市场对治疗方案的巨大需求。

尽管当前市场上已有多种治疗方案，但由于干眼症的复杂病理机制，目前的治疗手段仍主要依赖于人工泪液等缓解症状的药物，尚未出现能够根治干眼症的突破性药物。所以，此次合作将有效地填补干眼症创新治疗的市场空白。

据公告显示，本次从爱尔康引进的产品组合中，新泪然^®、泪然^®II、倍然^®、思然^®、AR-15512（在研）均为干眼症药物。

AR-15512是一种治疗干眼症的新型外用候选药物，可以选择性地作用于角膜中的温度或湿度检测神经元，从而调节基础泪液产生稳定泪膜，并具有镇痛作用，减轻眼部不适，目前已在关键性疗效及安全性研究中达到主要终点。

其成功研制将代表着在治疗干眼症疾病方面取得一个突破性进展，而该产品也预计于2024年中期向FDA提交NDA。

毫无疑问，在供（检测与治疗产品/疗法频出）需（干眼症患者持续增长）两端合力下，将加速欧康维视在干眼症赛道上的狂奔。

资本寒冬中下，强者坚持穿越无人区

在当前融资寒冬的背景下，许多国内创新药企业正通过通过缩减研发管线以有效控制成本，力求在逆境中稳健前行。然而，总有人在逆势前行。

欧康维视选择了逆势扩张。在达成的最新的交易后，欧康将极大丰富自身的产品矩阵。未来，双方也将在眼科管线、临床阶段创新眼药等多个领域展开的深度合作，一个提供产品资源，一个提供商业团队，优势互补的“联姻”将加速推进本土眼科药物的研发和创新，极大地利用行业协同作用巩固自身领头羊的地位。

此外，本次合作为欧康维视在以往较为薄弱的院外渠道上取得了关键性突破，为欧康维视市场版图的全面扩张和渠道网络的深度构建奠定了基础，将有助于加速实现欧康维视2025年营业收入的大幅提升和盈亏平衡的目标，为其带来更加稳健的财务基础和更广阔的发展空间。

道相同，力相聚。

根据双方协议，爱尔康将拥有欧康维视产品在海外市场销售的优先谈判权利，这意味着欧康维视的海外市场有望进一步扩大。而欧康维视也将拥有爱尔康眼科药物在中国市场的首选权，“双向奔赴”将让两方成为彼此产品出海和引进的重要合作伙伴。

值得一提的是，欧康维视合作的方式颇显智慧。

此次合作，欧康维视无需支付现金，而是以高于市场50%的溢价发行股份，以股权换取产品权益的方式有效降低了公司短期内的财务压力。尽管港股市场一直以来对增发常抱有不理性敏感，但从长远来看，这种以产品为核心的资本运作将为公司带来更大的商业回报，同时可以在当下的资本寒冬中保持公司资金的灵活性，为未来的发展留出更多的空间，有望重塑公司的估值逻辑。

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