贵州百灵：2024年上半年净利润8746万元

国家统计局数据显示，2024年上半年全国规模以上医药制造业企业实现营业收入12353亿元，同比下降0.9%；实现利润1806亿元，同比增长0.7%，行业整体增速显著放缓。

新调整周期下，贵州百灵秉持长期主义的发展逻辑，深化布局心脑血管、呼吸道疾病治疗等领域，强化中成药主营业务优势，聚焦大品种战略，实现主营业务增长和毛利率提升。

公司核心大单品银丹心脑通软胶囊在心脑血管领域具备较强竞争力，与国内银发经济的发展趋势相匹配，未来潜力可观。报告期内，银丹心脑通获批首家中药二级保护品种，持续加固其市场“护城河”。自进入2018年版基药目录后，银丹心脑通软胶囊在等级医院的销售额连年上涨。

“四类药”方面，在去年同期高基数、相关产品社会库存高企的背景下，公司部分产品销售额受到一定程度影响，但咳速停糖浆、复方一枝黄花喷雾剂、金感胶囊等十大单品营收能力依旧保持相对稳定，凸显了公司“大品种战略”及丰富产品矩阵所释放的经营活力与韧性。凭借出色的市场表现和良好的用户口碑，咳速停糖浆上半年荣获“西湖奖·最受药店欢迎的明星单品”。报告显示，公司上半年中成药收入20.2亿元，同比增长16.61%，毛利率较去年同期提升4.13%。

重点在研项目方面，糖宁通络国家课题于今年初顺利结题，公司已启动糖宁通络新药IND的申请程序。

报告期内，贵州百灵重点围绕“加强内控整改和扭亏为盈”开展各项工作，在持续优化完善内控制度及风险防控体系的基础上，有序推进营销改革、股份回购、扩能技改等。

上半年度，公司营销模式改革有序推进，管理团队建设逐步加强，营销队伍能力积极增长，已有九个省区的销售模式调整为直营制。同时，公司数字化转型工作全面铺开，上线灵药通平台，以大数据指导销售决策、减少信息差，并设立流通事业部、新零售事业部等，布局公司长远发展。

此外，截至2024年8月，公司今年已累计回购股份约2049万股，成交金额约1.2亿元，用于后期实施股权激励或员工持股计划，以提高员工积极性和工作效率，进而增强公司整体竞争力。产能方面，扩能技改项目己完成建设，后续待各项检验合格后便可投产，中药材年提取产能由2.5万吨/年提升至6万吨/年，充分适应未来市场需求。

行业观点指出，医药板块经历了三年多的单边下跌，有不少医药企业尤其是中药企业估值明显低估，建议关注经营有预期差、业绩稳健的低估值个股。从基本面来看，贵州百灵经营情况稳健，在产能释放、创新研发及营销改革的推动下，具备较强的向上修复空间。