医药流通百强榜暗流涌动：有大佬“买买买” 也有企业已消失

药企

E药经理人

2020/08/19

1995

近日，中国医药商业协会对外发布了2019年中国药品流通行业批发百强企业名单。该名单数据来自商务部药品流通管理系统，由对行业直报企业报送数据进行统计而来。

从百强榜来看，强者恒强的局面已成定局。国药、上药、华润、九州通、广药依然霸占前五，并且在“两票制”以及药品集采强势推行的当下，地位更加稳固。但除此之外，百强榜中大多数企业的排名均有不同程度的变化。尤其是百强榜中已经有不少企业排名连续下滑，甚至已经难觅踪迹。

例如2017年位列15名的民生药业2019年已经跌落至了20名开外，位列第25名。重庆长圣则从2017年的第37下滑至2019年的69名。兰州强生自76名下滑至84名。而山西康美徕则从2017年第80名、2018年的第93名，一直到2019年消失在了百强榜中。

01 龙头效应增强巨头买买买不停

医药流通领域一超多强的竞争格局已经成为行业共识。两票制以及集采的推行，使得龙头效应增强，市场集中度进一步提高。

流通企业要能够接住国家主导的带量采购大单，在资金能力、目标医院覆盖率、配送时间及配送点位必须具备相应的实力。基于此，生产企业大多会选择区域龙头/全国性龙头进行配送。如上海市就要求，落实”4+7”城市药品集采要求遵循一个中标品种仅委托一家药品配送企业负责配送的原则，要求指定配送企业2017年配送药品范围覆盖本市所有区，并且具备24小时内向全市医保定点医疗机构配送中选药品的能力和条件。

2020年1月17日，第二批全国药品集采拟中选结果显示，中标的配送企业只有上药医药、国药控股，九州通及华润医药四家，中小配送商已然出局。在第二批集采的32个品种中，上海医药及子公司配送达19个品种，占比高达59%，位居第一。

并且，行业龙头如国药控股、上海医药、华润医药等营收增速在2017-2018年“两票制”推行后大幅跃升，增速远超过行业平均水平。2019年国药控股、上海医药、九州通、华润医药的营收同比增速分别达到23.4%、17.3%、14.2%、7.8%。并且，国药控股医药分销板块营收同比增长从2018年5.9%（两票制前）上升至2019年的22%。

对于流通业龙头而言，通过收并购扩大市场规模，提升竞争力仍然是医药流通行业的主要发展特征之一。

2019年，国药控股先后收购了安徽省医药（集团）股份有限公司和贵州意通医药股份有限公司两家医药分销企业。今年7月，国药控股附属公司又以18.6亿元收购大型医药流通企业成大方圆全部股权。数据显示，截至2019年末，成大方圆共拥有门店1507家，遍布5省19市，覆盖辽宁、吉林、内蒙古、山东和河北部分重点城市，区域市场集中度优势明显。上药在商业板块则并购了四川国嘉医药，以及湖北、四川、天津等公司的少数股权。华润医药商业则已经完成了四川、江苏等省份若干地市级流通公司的股权收购。

上海医药这几年除了并购康德乐中国，成为中国最大的医药进口总代理商和分销商之外，为了提升在西南地区的影响力，2019年上海医药还收购了四川国嘉医药的控股权，来延伸网络布局，进一步巩固全国商业布局的优势。

另外值得关注的是重药。该公司正在通过一系列的收购期待“成为全国性医药商业5强企业之一。”2019年，重药先后收购重庆医药（宁夏）有限公司、重庆医药铭维医疗器械有限公司、重药控股（大连）有限公司、重药控股（海南）医药有限公司，加强重庆市外医药流通市场及医疗器械流通市场的拓展。

近日，重药又计划拟以不超过14.89亿元收购天津天士力医药营销。该公司称，这是重药控股成立以来最大规模的一次并购。对于这起收购，重药控股副总经理、董秘余涛公开表示，“经过近几年的多轮行业洗牌和并购，全国可选标的日趋稀缺，现在市场上像天士力营销这样规模的标的还是不好找的。重药集团的定位已经不是西部区域公司，希望能把握住国内医药商业流通行业洗牌的最后几年，实现布局全国的机会。”

02 抢滩DTP药房寻求下一个增长点

但是，对于巨头来说，不仅仅需要加强网络搭建，还要加强对上下游的布局，提供更多的高毛利增值服务，提升盈利能力和估值以及客户粘性和议价能力，构建新的核心竞争力。

如上海医药和华润医药，不断向上游医药工业延伸。

数据显示，2019年上海医药2019年医药工业营收占比为12.6%，工业业务增速达到20.7%，高于整体营收增速17.3%。2019年上海医药工业在心血管领域总收入56亿元，同比增长16.43%，全身性抗感染领域收入达26亿元，同比增加28.82%；骨骼肌肉系统收入10亿元，同比增加6.96%；呼吸系统收入16亿元，同比增加39.46%。据了解，上海医药的医药工业业务包括肿瘤、自身免疫、心血管、消化领域的药品，年销售额过亿的产品品种达到35个，上海医药已经有6个通过一致性评价的仿制药和36个已经完成生物等效试验的品种。

而华润医药则将重点巩固现有品牌产品并拓展心脑血管、抗肿瘤、中枢神经、呼吸系统等治疗领域，并推动中药全产业链布局。胡润医药目前拥有两个通过一致性评价的品种，64个正在进行中的一致性评价，有8个已经完成生物等效性试验。

另一方面，流通巨头开始向下拓展，纷纷布局医药零售业务。

如九州通正在从单纯的配送商向具备推广服务职能的代理商转变。目前九州通已经获得了东阳光药奥司他韦（OTC 渠道）、华海药业“4+7”中标品种厄贝沙坦片等产品的代理权。据预测，该公司的总代理业务未来3年将实现超200亿的销售收入。

值得关注的是，被称为高值新特药直送平台的DTP药房已经成为医药流通企业的零售业务拓展的焦点。

中国医药商业协会数据显示，目前DTP药房大约有1280家，销售过百亿元。DTP药房可以直接向病人销售处方药，其提供的药品主要是高附加值的特药、肿瘤药、慢性病用药等。受益于处方外流，DTP药房有巨大的整增长空间，比传统零售药店，DTP药房有更高的毛利率，与医药流通产生协同效应。

华菁证券预测2020年，DTP药房市场将达6100亿元，市场空间巨大。医药流通巨头正在加速布局零售药房尤其是DTP药房。目前，国药控股是该市场中最大的参与者，开设了317家DTP药房，其次是华润医药有150家DTP药房。上海医药有93家DTP药房。

2019年国药控股医药零售业务增速达33.7%，远高于医药分销业务增速的19%。并且国药控股零售药房2014-2019年复合增长率为24.2%，远高于国内同期中国零售药店3%的增速。并且该公司管理层计划每年新增10-15%的零售药店。而华润医药2019年零售收入增速达21.1%，上海医药则在2018年已收购了DTP药房康德乐。而康德乐在2017年百强榜中位列第9名，成为近三年中百强前十名中消失的企业。

另外，受带量采购的影响，药品价格下降使得药品分销业务毛利率面临一定下降压力，医药流通企业不断涉足高毛利板块，如医疗器械分销。数据显示，2013-2018年，医疗器械类五年销售额年均复合增速为19.4%，远高于西药类和中成药类。华菁证券预测，医疗器械流通为高增长且高毛利业务，预测该业务的毛利率为25%，而医药分销业务的毛利率约为8%。较早进入医疗器械行业的瑞康医药和柳州医药，其医疗器械业务的毛利率分别达到31.2%和12.2%。而国药控股则在2018年已斥资51亿元已收购中科器60%股权进入医学器械分销业务。2019年国药控股医疗器械板块营业收入达到690亿元，同比增长40.8%。

03 部分企业艰难度日，有企业已经消失

与行业龙头频频出手大手笔买卖和拓展上下游业务不同，百强榜中仍有企业正在艰难度日。

两票制前，医药流通企业可以利用多次开具发票的方式减少资金占用，延后付款的时间，降低企业自身的资金运转压力。两票制后，没有下游帮忙分解资金链的多级代理商，医药流通企业在购买药品时需要垫付大量资金，承担资金的垫付风险。

譬如在百强榜中连续下滑的民生药业。2019年有媒体报道称，民生药业集团实控人徐海照已经到了出售自有别墅的地步。中原银行调查显示，徐海照之所以采取此举措，是因为民生集团整体经营严重困难，特别是医药流通板块公司天地民生医药集团有限公司、民生集团河南医药有限公司，主要原因为集团内部资金链极度紧张，在两票制的体制下，无法开拓上下游客户，而且下游医院客户缺乏深度拓展导致回款周期加大。

不过，国家已经出手改善流通企业现金流承压局面。国家相关部门提出，医疗机构作为药款结算第一责任人，医保基金应及时向医疗机构支付结算款。医保基金在总额预算的基础上，按不低于采购金的30%提前预付给医疗机构，在完成约定采购量后，应结合中选药品试剂采购量继续予以预付，医疗机构应继续保证及时回款，鼓励有条件的地区由医保基金与企业直接结算药款。这些将有助于医疗机构资金回流速度，回款加速使流通企业现金流有望改善。

另一家企业重庆天圣则已深陷泥潭。天圣制药自2019年4月起不仅被挂了“*”变更为“*ST天圣”，被实施“退市风险警示”及其他风险警示。并且天圣制药涉嫌单位行贿罪、向单位行贿罪；公司及高管涉嫌生产、销售假药罪；实控人刘群及高管涉嫌职务侵占罪及挪用资金罪；公司实控人刘群涉嫌虚假诉讼罪等。2019年12月天圣制药集中注销12家子公司。同时，公司全资子公司重庆长圣医药将吸收合并全资子公司重庆大美药业，吸收合并完成后，长圣医药作为吸收合并方存续经营，大美药业作为被吸收合并方依法予以注销登记。在母公司发生如此巨变之下，重庆天圣的未来百强之路仍充满变数。

而曾经在陕西省流通企业中位列第四的山西康美徕则消失在百强榜中。2017年12月，

天士营销宣布拟1.2亿元收购康美徕医药51%股权，加码山西医药流通业务。那时，康美徕医药在山西省医药流通企业中位列第四，覆盖100多个县级城市的 300 多家医院、1400多家基层终端、4000多家药店和诊所。