5天3次反转 新冠疫苗“高速走钢丝” 康希诺股价3日重挫27%

新冠疫情持续至今，不少人都相信，只有疫苗才能真正为这场灾难划上句号。因此新冠疫苗研发进展，任何一点风吹草动，都能掀起资本市场的狂风暴雨。

5天3次反转 康希诺股价“高台跳水”

当前，全球新冠疫苗立项超过130 个，其中有 8 个已进入临床试验阶段，包括——

· 美国（3个）：Moderna 公司的 mRNA 疫苗；辉瑞公司的mRNA 疫苗；Inovio 公司的 DNA 载体疫苗。

· 英国（1个）：牛津大学的腺病毒载体疫苗。

· 中国（4个）：康希诺生物有限公司与中国军事医学科学院生物工程研究所（陈薇团队）联合研制的腺病毒载体疫苗；中国国药集团旗下武汉生物制品研究所灭活疫苗；北京生物制品研究所灭活疫苗；北京科兴中维生物技术有限公司三家研发的灭活疫苗。

其中，康希诺与陈薇院士团队联合研制的腺病毒载体疫苗，是全球首个启动二期人体临床试验的新冠疫苗。近几日，这款疫苗的研发进展上演了“神级反转”，掀起了资本市场的腥风血雨。

5月21日，英国牛津大学宣布，其COVID-19腺病毒载体疫苗在试验中未能阻止猴子被新型冠状病毒感染，打破了英国今年对拥有安全有效疫苗的希望。

消息一出，同样在研发腺病毒载体疫苗的中国企业康希诺（康希诺生物-B，HK06185）股价直接上演瀑布跳水，一度暴跌20%，市值瞬间蒸发200亿。值得一提的是，在当日早盘，康希诺股价还上涨多达16%，由此，其当日股价最高震荡幅度接近40%，令人瞠目结舌。

为了提振市场信心，次日康希诺宣布和加拿大生物制药公司Precision NanoSystems（PNS）合作推动另一款新冠mRNA 疫苗的研发，然而这则好消息似乎并没有给市场带来强劲信心，当日盘中，康希诺股价一度狂跌14%，最后有惊无险以3.74%小幅回升收盘，但看起来仍然元气大伤。

就在人们还没有从这个晴天霹雳缓过神来时，一则重磅反转好消息突如其来。5月22日上周五晚间，《柳叶刀》宣布，陈薇院士团队与康希诺联合研制的腺病毒载体疫苗安全而且有效！该论文显示重组腺病毒5型载体新冠疫苗在I期临床期间安全，并能在人体内产生针对新冠病毒的免疫应答，108 名志愿者未出现严重不良事件。消息一出，刷屏网络。

紧接着，康希诺乘胜出击，今日（5月25日）开盘之前，康希诺发布公告关于重组新型冠状病毒疫苗（腺病毒载体）临床试验I期研究结果，称Ad5载体COVID-19疫苗接种后28天可耐受，并具有免疫原性。

就在大家以为康希诺股价会在此重磅消息利好下“触底反弹”时。然而令人惊讶的是，市场恐慌性抛售居然再度上演，今日开盘，康希诺股价高开低走，盘初大幅跳水，盘中一度跌幅逼近20%，最后以13.92%跌幅收盘。

高速走钢丝，新冠疫苗希望几何？

目前来看，这场反转连续剧似乎远未“剧终”。

从资本市场上来看，有投资者表示，康希诺股价在利好消息下仍然暴跌的原因，可能是因为在此之前，其市场表现过度狂热。数据显示，自今年3月19日，康希诺新冠疫苗进入临床消息传出后，股价由79.5港元/股一路飙升，暴跌之前，最高已达到285.8港元/股，暴涨超过3.5倍。如今受此冲击，市场似乎仍在惊魂未定，该投资者认为，接下来，康希诺股价将继续降温。

值得一提的是，康希诺目前正在排队“冲刺”科创板，此番动荡，对其科创板将来的表现势必将产生重要影响。

而从疫苗研发上来看，疫苗研发周期长，风险大。如今虽然实验结果陆续出炉，但事实上，据专家分析，距离新冠疫苗大规模投入仍然还有很长的一段路要走任重道远。

资料显示，研发疫苗，首先要了解病毒特性，在动物实验研究之后，在人群开展小规模的安全性研究，再逐步扩大人群规模，评价其安全性、有效性。在这个过程中，要精心设计多个阶段的研究方案，多阶段获得批准。研究还需招募研究对象，并且研究对象还要有机会感染病毒。药物研究和疫苗研究都有其规律，从本次牛津大学腺病毒载体疫苗风波，我们也可以看到，疫苗研发过程繁杂且环环相扣，在每一阶段都可能导致前功尽弃。

就连刚刚发布疫苗正面结果的陈薇教授也强调，对论文结果应谨慎解读。“研制新冠疫苗的挑战是前所未有的。疫苗能触发上述免疫反应，并不一定意味着可以保护人类免受新冠感染。这一结果显示开发新冠疫苗的前景是有希望的，但离这种疫苗的普及还有很长的路要走。”

而在早期，就有专家呼吁新冠疫苗应谨慎开发，理性投资。参考SARS前车之鉴，如果疫情提前结束，届时很多研发项目只能停摆，企业会受到重大损失。

而从商业前景上来看，尽管康希诺目前处于全球领先水平，但目前国内、外多个疫苗的临床进展也多取得突破（参考前文）。

就国内市场而言，康希诺的疫苗问世后或将遭到多方“围剿”。据悉，目前中国生物武汉生物制品研究所研发的2款灭活疫苗与北京科兴中维生物技术有限公司研发1款灭活疫苗均已进入二期临床阶段。此外，据千龙网报道，科兴控股生物技术有限公司（科兴中维母公司）目前已在北京大兴开建新冠疫苗生产车间，投产后可年供1亿剂疫苗。

而此前备受关注的德国生物科技公司BioNTech研发的新冠肺炎病毒疫苗于2020年4月开展，并且BioNTech早已和复星医药达成合作，早已为进入中国市场铺好道路。

此外，值得注意的是，2017年，康希诺因研发出埃博拉疫苗的研发一战成名。但最新消息指出，康希诺的埃博拉疫苗在国内属于“有条件获批”，目前正在申请作为应急使用及国家储备，未来将根据疾病预防的需求及国家各主管部门的指导和安排下生产和销售。因此有投资者认为，“有条件获批”很可能会使康希诺在埃博拉疫苗收益受限。而新冠疫苗的问世很可能也会面对“有条件获批”的情况。

作为新冠疫苗研发的排头兵，康希诺注定是“成”也疫苗，“败”也疫苗。

参考来源：

资本风云《5天5次反转，新冠疫苗研发掀起资本市场风浪》