2023上半年：A股上市药企销售费用TOP100

上海医药复星医药恒瑞医药

药事纵横

2023/09/11

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对药企来说，销售费用一般包括市场活动、学术推广费用、员工薪酬与福利、差旅、办公费以及股权激励费用等项目，其中市场活动、学术推广费用一般占据大头。相较于非上市公司，上市公司的财报审计更为规范，架构和决策流程更加科学。

根据申万行业分类，A股上市医药生物类板块（药械，样本为487家公司）财报，我们统计了2023H1各个公司销售费用支出TOP100情况：

1、销售费用占主营收入比例超过30%有42家；10%以下的仅有15家。少数biotech占比很高，是因为公司搭建、扩充商业化团队所致。TOP100销售费用支出范围4-77亿元。

2、从销售费用总金额来看，超过30亿元的有9家公司，超过10亿元的有43家公司。

3、仅有24家公司销售费用同比下降，其中降幅最大是罗欣药业为62%；销售费用增长超过30%的有15家，主要集中在中药和器械类，其中器械龙头迈瑞医疗上半年销售费用支出28.35亿元，同比增长32%，占营收15%。

4、TOP10里面，中药占4家。排名第一的是上海医药，上半年实现营收1326亿元，同比增长18.7%，扣非净利22亿元，同比下降18%。上半年销售费用支出77.3亿元，同比增长14%，其中市场推广及广告成本、职工薪酬及相关福利合计59.9亿元，占销售费用主要部分；2022年上药销售费用高达142.8亿元。

图片来源：上海医药中报

复星医药、恒瑞医药、百济神州、步长制药上半年销售费用分别为50.71亿元、36.78亿元、34.07亿元和33.79亿元，排2-5名。

5、港股上市的华润医药(03320)，上半年销售费用支出97亿元人民币左右，同比增长15%，占主营比例7.51%。中国生物制药上半年销售费用支出53.82亿元，同比增长-6.42%，占总营收比例分别为35.23%。石药集团上半年销售费用支出49亿元，同比降低9%，占总营收比例为30.49%。信达生物上半年销售费用支出13.47亿元，同比降低4%，占总营收比例为50%。

恒瑞医药(600276)2023年上半年，公司实现营业收入 111.68亿元，同比增长 9.19%；扣非净利润 22.43 亿元，同比增长 11.68%；研发投入 30.58 亿元，费用化研发投入 23.31 亿元。上半年公司创新药收入达 49.62 亿元（含税）。

恒瑞医药研发管线（部分）

数据来源：药融云全球药物研发数据库

上半年销售费用支出36.78亿元，同比增长12.61%，占总营收33%。其中学术推广、创新药专业化平台建设等市场费用以及职工薪酬与福利合计32.5亿元，占销售费用总额88%。目前已有 13 款自研创新药、2 款合作引进创新药在国内获批上市，创新成果稳居行业领先地位。创新药研发已基本形成了上市一批、临床一批、开发一批的良性循环，构筑起强大的自主研发能力。

根据恒瑞医药2022年报披露，截止去年底公司拥有销售人员10,392人。

百济神州-U(688235)：公司营业总收入为 72.51 亿元，较上年同比上升 72.23%；2023 年上半年，PD-1百泽安在中国的销售额总计 18.36 亿元，上年同期中国市场销售额总计 12.51 亿元。上半年公司研发费用为 58.82 亿元，与上年同期相比增长 17.28%。

销售费用支出34.07亿元，同比20.86%，其中员工工资与福利、医学信息推广与市场教育费合计27亿元，占比大头。截止上半年，公司国际商业化团队规模超过 3,500 人。

总结

在医疗领域反腐的大背景下，销售费用下降或是趋势。医疗反腐旨在推动健康中国战略实施、净化医药行业生态，维护人民群众切身利益，属于医改一环，长期看利于产业创新升级和集中度提升。另一方面来看，医疗行业大力反腐，利好真正的创新，利好有竞争力的产品，未来临床数据更好的药品和耗材将更受医生青睐。

悲观是一种情绪，乐观是一种思路。悲观者往往正确，乐观者更容易成功。虽然各种因素交织，短期行业可能会经历阵痛，但我们坚信中国的医药行业在国家政策的大力支持下，未来会走的更稳、更远、更好。

资料来源：

1.各公司财报

2.药融云数据库

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