华泰 | 医药:央企市值管理解析之华润药企
华润医药(3320 HK)是中央企业华润公司的医药单元,旗下拥有华润医药商业集团、华润三九(000999 CH)、华润双鹤(600062 CH)、华润江中/江中药业(600750 CH)、东阿阿胶(000423 CH)、博雅生物(300294 CH)、华润紫竹、华润生物、中国医药研究开发中心、华润堂等企业。华润三九是集团中表现优异的业务单元,其产品市占率、收入利润表现、兼并收购等均较为领先。近年华润三九向兄弟公司或子公司输出管理人才,包括东阿阿胶总裁、昆药集团总裁、华润江中总经理等。华润三九(2021年末)、江中药业(2021年中、2024年初)、东阿阿胶(2024年初)陆续推出股权激励,华润三九与江中药业2022年与2023年(业绩预告)均完成利润口径的目标。财务比率指标方面,华润三九与江中药业均完成在盈利能力、营运能力、研发能力上的指标。
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