拜耳2022年财报发布：全年营收507.39亿欧元，负债率高达68.8%！

近期，拜耳2022年财报发布，全年营收507.39亿欧元，连续五年实现了稳欧元，同样呈现出了三连涨。但资产负债表显示，拜耳2022年底的总资产为1248.77亿欧元，总债务却高达859.81亿欧元，负债率高达68.8%，不过相比去年同期的72.2%有了明显的下降，由于拜耳刚刚完成换帅，老帅也算是有个完美的交差。

拜耳是制药巨头中，为数不多的、仍坚持多元化的公司，旗下有三大业务，其中种子科学是拜耳打造的重点，据拜耳2022年财报显示，2022年总销售额251.69亿欧元，相比去年同期增长15.6%，是非常不错的业绩。制药业务2022年总营收192.52亿欧元，相比去年同期增长1.1%，保健业务总营收60.80亿欧元，相比去年同期增长8.4%。三大业务研发投入分别为28.76亿欧元、33.97亿欧元和2.21亿欧元，研发投入分别占销售额的11.43%、17.64%和3.63%。相比以往，拜耳的研发投入出现了明显的提升。

据拜耳2022年财报显示，在制药业务192.52亿欧元的销售额中，利伐沙班为45.16亿欧元，同比下降5.8%，阿柏西普32.13亿欧元，同比上升9.2%，值得一提的是这两大看家品种都正在面临专利悬崖。 除了两大品种，拜耳销售额主要来自凝血因子、造影剂和避孕药，但这些产品大部分都是专科药，而且很多产品都已经专利过期，拜耳的营收正面临各种挑战。在这种的背景之下，拜耳能够实现销售额增长，销售团队的力量不可忽略。除了以上几类产品，近年来拜耳还布局了抗肿瘤药和肺动脉高压用药，不过是否能够撑起管线，并不好说。

相比美国的以处方药为主导的制药巨头，多元化的制药巨头盈利能力相对低下，拜耳在过去29年间（1994-2022）的累计净利润为521.03亿欧元，平均净利润水平为5.34%。虽然在2013-2017年间，通过转型而实现了利润逐渐增长，达到了历史上的一个小高潮（平均值为11.78%），但拜耳很快又收购了孟山都。因为对孟山都的收购，拜耳的债务规模大幅增加，而且带来一堆诉讼与索赔，收购孟山都完全是“未吃到羊肉惹到一身膻”，直到现在仍未走出阴影，当年挖下的坑依然没有完全填平。因为孟山都事件的影响，拜耳在过去5年（2018-2022）中的累计净利润仅为4.41亿欧元，平均净利润水平仅为-0.2%，盈利能力实属拉胯。尽管如此，在未来的几年里，盈利能力较强的制药业务受专利悬崖的影响，对拜耳而言，盈利能力短期内很难以再次提升。