奥美医疗首日上市即涨停 投资者看好这家企业什么？

3月11日，奥美医疗在深圳证券交易所中小板正式挂牌上市。奥美医疗主营业务为医用敷料等一次性医用耗材的研发、生产和销售，为国际知名医疗器械品牌厂商提供OEM贴牌服务，此次上市募集的资金，将用于新疆奥美医用纺织品有限公司年产60万锭医用棉纱、12亿平方米医用纱布项目与湖北荆门医用卫生非织造制品生产建设项目，募集资金总额为5.29亿元。

根据奥美医疗招股书显示，本次首次公开发行新股4800万股，占发行后总股本的10%，首发价11.03元/股，首发市盈率22.03倍。

截止3月11日下午收盘，奥美医疗股价涨停，涨幅达4.85%，每股15.88元，成为中国医疗寒冬的当下一缕不可多得的亮色。

奥美医疗是谁

根据招股说明书显示，奥美医疗成立于2002年7月，注册地为湖北，其主营业务为医用敷料等一次性医用耗材的研发、生产和销售，为国际知名医疗器械品牌厂商提供OEM贴牌服务。

股权方面，2015-2017年，奥美医疗共进行了5次利润分配，分配金额分别为221.48万元、8181.02万元、1亿元、1.27亿元和7067.8万元，合计3.82亿元。

目前持有奥美医疗5%以上股份的主要股东有，公司董事长兼总裁崔金海持股25.98%；为第一大股东。陈浩华持股18.43%；程宏持股17.12%；万小香持股11.13% 。其中崔金海和万小香系夫妻关系，所以根据计算得知夫妻二人总持股达37.11%，根据今天奥美医疗的股价每个月15.88元计算，奥美医疗总市值67.04亿人民币，夫妻二人目前总资产为24.8亿元人民币。

产品方面，奥美医疗主要产品分为伤口与包扎护理类、手术/外科类、感染防护类、组合包类四大系列，奥美医疗目前拥有10个生产基地，拥有4000 多名员工，形成了从纺纱、织布、脱漂、加工、包装、灭菌、检测等贯穿所有生产环节的完整产业链。

而且奥美医疗在海外市场也有所斩获，据招股书介绍，目前奥美医疗的产品皆以出口为主，其主要销往美国、加拿大、欧盟等多个国家和地区，并且形成了突出的客户资源优势。

不过在业绩方面奥美医疗的财务状况并不十分理想，根据招股书显示，2014-2017年,奥美医疗同期净利润分别为1.92亿元、1.53亿元、2.48亿元、2.33亿元。分别同比增长-20.71%、62.59%、-5.97%。利润有涨有降，呈现过山车状态。

不仅如此，据有关媒体报道，奥美医疗或许还面临短期债务风险。而且该部分并没有在其招股书中披露，根据报道，截至2018年5月25日，奥美医疗进行抵押担保发生的银行贷款金额共计4.88亿元及1,800万美元，抵押金额较大，资金链存在较大风险。

但是即便如此，本次奥美医疗在上市后的第一个交易日股价依旧达到涨停，这也说明投资者看好奥美医疗在行业内的发展，毕竟根据市场预测，到2020年全球绷带及医用敷料市场规模将达到244亿美元，2025年则可达313亿美元。尤其是对于奥美医疗这种在海外市场耕耘已久的企业来说，全球庞大的市场无疑是投资者看好其股票的一个重要理由。

环保问题或成拦路虎

另外，奥美医疗作为医用敷料领域的企业也非第一家申请上市的公司，之前同为医用敷料领域的龙头企业之一稳健医疗也在2017年10月申请上市，不过当时的上市申请被否决。

实际上，当时稳健医疗当时上市被否决一个很重要的原因是由于环境保护问题未通过审查，根据当时资料显示，稳健医疗及其子公司在报告期多次受到环保局、食药监局、海关、人力资源和社会保障局、税务部门、市场稽查局的处罚其中，稳健医疗子公司湖北稳健医疗（黄冈）有限公司因排放污水超标等问题，被湖北省环保厅立案查处，受到社会广泛关注。

这也给奥美医疗敲响了警钟，因为根据天眼查数据显示，奥美医疗在环保方面同样存在违法违规情况，据宜市环法〔2017〕65号文件，2017年9月30日，奥美医疗因以逃避监管的方式排放水污染物,被宜昌市环境保护局处以罚款152.81万元的行政处罚。

除此之外，早在2014年就有湖北枝江民众向当地环保部门举报奥美医疗排放毒气一事挂在了人民网的地方政府留言板上并获得回应。

这些处罚事项对于奥美医疗来说充分暴露了对环保不够重视、管理也较为落后的问题。倘若这一情形延续，未来再次出现因环保被查处的事件，将会对企业的社会形象和资本市场的股票行情造成较大冲击。

国际市场占比高

另外值得一提的是，奥美医疗在招股书中称，公司是国内医用敷料行业重要的OEM生产商和出口商，其产品以出口为主，销往美国、加拿大、德国、日本等多个国家和地区。在中国医药保健品进出口商会的统计数据中，奥美医疗生产的医用敷料产品连续九年出口第一。

具体在数据方面，其招股书显示，2015年至2017年，奥美医疗外销收入占主营业务收入的比例分别为87.53%、92.71%、96.67%。所以说，奥美医疗已经牢牢地掌握了海外市场分主动权。

但是从侧面也说明，目前奥美医疗是一家几乎完全依赖出口的公司，内销市场存在感几乎为零。而同为中国医用敷料三巨头的另外两家，稳健医疗和振德医疗皆拥有自己的内销品牌和渠道，并且国内收入占比逐年提高。比如根据振德医疗2018年半年报，振德医疗2018年上半年实现境内销售2.01亿元，较上年同期增长27.05%。

所以说，奥美医疗也存在对于海外市场的依赖度比较高的风险。毕竟国际市场瞬息万变，受国际经济和政治的影响较深，未来奥美医疗如何发展还未可知。

行业集中，跑马圈地

实际上，目前国内医用敷料行业准入门槛低，行业内的企业数量多，行业内的竞争相当激烈，行业集中度偏低。奥美医疗也在招股书中表示，公司所聚焦的医用敷料市场，市场竞争参与者众多。

虽然借助多年经营积累的品牌声誉、产品组合及供应体系，公司已在市场竞争中具备较强的领先优势，但随着国内众多品牌企业实力的日益增强，倘若公司无法持续有效提升自身竞争实力，促进产品结构和销售渠道的优化升级，快速适应行业发展趋势和不断变化的市场环境，将面临市场份额下降、经营业绩增速放缓或者下滑的风险。

所以说，在未来行业集中度将进一步提升的情况下，医用敷料领域将有一大批企业被淘汰，而活下来的企业也会强者恒强，行业的马太效应将进一步显现。而对于以奥美医疗、振德医疗和稳健医疗三巨头来说，此时也正是大力进军我国内地市场的机会，在此时跑马圈地，兼并一些有技术，有实力的中小企业或许也是一条平稳之路。

事实上，奥美医疗已经有所行动，奥美医疗董事长崔金海曾经表示，目前公司在做好自有经营的同时，不排除通过外延并购等方式，进一步将企业做大做强的可能性。