GTCR深度洽购史达德：德国制药巨头估值百亿欧元，IPO成备选方案

美国著名投资公司GTCR正在就收购德国史达德（STADA）集团的可能性进行深入讨论。此前潜在买方竞争对手Clayton Dubilier & Rice退出。公司估值大约在100亿欧元。该交易尚未最终确定。但如果无法达成协议，公司以及背后资本股东仍然可以寻求IPO等替代方案。

来自德国🇩🇪史达德（STADA）集团，承载着严谨的德国药剂师基因的制药企业。公司始于1895年，一群远见卓识的药剂师携手在德累斯顿创立德国药剂师协会，这标志着史达德的诞生。

该集团名字源自“Standardpr ParateDeutscher Apotheker”，即药剂师所制造的标准产品的代称。  STADA目前拥有11466名员工，其中7000+名技术研发人员，在1903年就首次制定了从药用原料、生产工艺到药品包装全过程的标准化生产法规。公司聚焦于仿制药、特药、消费者健康三大模块。

2024年9月，史达德公布了2024年上半年的业绩。截至2024年6月30日的六个月内，销售额为20.2亿欧元（约合22亿美元），与2023年同比增长9%。息税折旧摊销前利润增长11%，达4.653亿欧元（约合5.15亿美元）。仿制药、特药增长明显。

史达德在2023财年，集团销售额增长14%，为37.3亿欧元。得益于通胀压力之下商品成本的改善以及稳定可靠的供应，调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）增长19%，达8.02亿欧元。公司在2023财年做了95项许可交易（licensing deals）来促进业务纵深。

2023年仿制药业务部门同比增加6%业绩，达15亿欧元。贡献业绩的产品有抗凝药物阿哌沙班、糖尿病药物西格列汀、止痛领域的他喷他多、用于移植患者的他克莫司，以及用于逆转肌肉松弛剂效果的舒更葡糖钠。

新特药领域在2023年增长25%，增速为几大业务之最；目前为7.49亿欧元。产品包括多款生物类似药（biosimilar）（雷珠单抗、阿达木单抗、贝伐珠单抗、特立帕肽）。Uzpruvo（乌司奴单抗，Ustekinumab）的生物类似药即将上市，目前已经获批，等待欧洲市场原研药物专利过期。

此前在2023年上半年，史达德在药品可及性方面取得重大进展。美国食品药品监督管理局批准（FDA）从史达德位于德国尤特森的一家工厂向美国出口重组人红细胞生成素（EPO）。欧盟也几近同时确认位于越南绥和的新工厂符合要求严格的欧洲《药品生产质量管理规范》（GMP）标准，这为向欧洲出口提供了持续可靠的供应保障。与此同时，位于罗马尼亚图尔达供应链中心建设进展顺利；该中心投资超过5000万欧元，将大幅提升史达德在欧洲的供应链网络能力。

在帕金森疾病（PD）领域，史达德的Lecigon pump成功结合三种经过验证的活性药物成分（levodopa + carbidopa + entacapone），用于治疗晚期帕金森病。该药品近期已在保加利亚、爱尔兰、西班牙和瑞士等更多国家上市，已有超千名患者使用；本品最早由LobSor Pharmaceuticals AB开发，相关专利WO-2016036308。

图源：药融云数据库 | 改良新药新复方

在肾脏病学领域，欧盟批准的首个用于治疗罕见、慢性和致残性肾病IgA肾病的药物Kinpeygo（其他商品名Nefecon/Tarpeyo，4mg布地奈德靶向迟释胶囊）正在惠及更多患者。药融云数据www.pharnexcloud.com显示：Kinpeygo/Nefecon/Tarpeyo采用肠溶包衣，Nefecon/Tarpeyo这种改良新药的新剂型，可将布地奈德特异性递送至回肠的派尔集合淋巴结（负责产生分泌性免疫球蛋白A）处。胶囊溶解后，三层包衣微丸持续稳定释放布地奈德，高浓度覆盖整个靶区域。本品首创的瑞典公司Calliditas成立于2004年，产品最早购买权益于瑞典乌普萨拉大学（Uppsala University）两位教授那里。

在2022年第4季度首次成为德国市场第一大OTC供应商。2020年从葛兰素史克（GSK）手中收购15个在欧销售的药品与保健品牌，2023年从赛诺菲收购多个欧洲国家的知名消费者健康品牌(Antistax、Lomudal、Omnivit和Opticrom滴眼液等)，构建多元化营养矩阵。

1996年首度进入中国大陆。2021年，史达德在上海设立大中华区总部，显示出对中国大陆市场的高度重视。

2024年5月28日，再来一单交易！

来自中国的百奥泰生物制药股份有限公司（上交所代码：688177）与STADA Arzneimittel AG就BAT2506（一款参照欣普尼®戈利木单抗开发的生物类似药）签署授权许可及商业化协议，STADA将拥有BAT2506在欧盟、英国、瑞士以及其他部分欧洲国家市场的独占的商业化权益。根据协议条款，百奥泰将负责BAT2506的研发、生产以及商业化供应，STADA将负责BAT2506在欧盟、英国、瑞士以及其他部分欧洲国家市场的商业化。在达到相应的里程碑事件后，百奥泰可获得首付款加上里程碑款总金额最高至1.575亿美元，以及净销售额的两位数百分比作为收入分成。潜在的大中型买方企业！

参考来源：

[1] CDE/NMPA官网

[2] 药融云数据库

[3] FDA/EMA/PMDA

[4] 相关公司公开披露

https://www.stada.com/;

2023年财报，https://www.stada.com/media/8669/fy2023-annual-report-stada.pdf；

https://www.stadabeijing.com/；等等。

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