进入2024下半年，A股上市公司半年报披露工作进入收尾，A股中药行业上市公司上半年的成绩单也浮出水面。Wind资讯数据显示，中药行业72家上市公司上半年总计实现营业收入1894.34亿元；实现归属于母公司股东的净利润约为230.06亿元。

据新康界统计，在营收方面，22家企业营业收入同比增长，50家企业营业收入同比出现下降。在净利润方面，31家企业同比增长，41家企业同比下降。仅有17家企业实现总营收与净利润双增长。

2024上半年17家中药企业

来源：企业公告，新康界整理

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六大巨头上半年净利润

实现正增长的17家中药公司中，有8家公司的总营收和归母净利润均实现了两位数上涨，包括片仔癀、羚锐制药、华森制药、马应龙、东阿阿胶、佐力药业、莱茵生物以及贵州三力。

营收上，云南白药与华润三九以超过百亿元的营收规模领跑，9家企业总营收同比增速超过10%，5家增速更是突破20%，尤其贵州三力以45.91%的增速拔得头筹。

净利润上，共14家企业归母净利润同比增速超过10%，7家增速超过20%，其中，康美药业以112.52%的归母净利润增速拿下第一，莱茵生物以79.28%的归母净利润增速排名第二。

中康科技中药大数据中心首席分析师贾海彬表示，中药行业的竞争日趋明显，拥有品牌、渠道优势的企业持续巩固核心竞争力，因此上演“强者恒强”。

截至今日（9月5日）收盘，新康界梳理了A股市值前20名的中药企业，TOP20中，片仔癀以超1230.77亿的市值遥遥领先，云南白药、华润三九、同仁堂、白云山、东阿阿胶、济川药业、以岭药业、康美药业、达仁堂位居前十，10家中药企业总市值均超220亿元。

A股中药企业市值TOP20（截至9月5日）

数据不包含ST龙津、ST百灵、ST九芝、ST吉药、ST目药、ST大药、康美药业、生物谷、大唐药业

近日（9月2日），东吴证券发布《医药行业2024年中报总结：整体筑底企稳，院内标的复苏强劲》，报告指出，62家中药上市公司2024H1同比2023H1的收入、归母净利润、扣非归母净利润总额增速为-2.68%、 -8.61%、-5.48%；2024Q2同比于2023Q2的收入、归母净利润、扣非归母净利润总额增速分别为-5.0%、-9.5%、-3.4%，同环比均有所承压。

数据不包含ST龙津、ST百灵、ST九芝、ST吉药、ST目药、ST大药、康美药业、生物谷、大唐药业

此外，近两年一路飙涨的中药材价格也是影响中药企业业绩的重要因素。中药材天地网中药材综合200指数从2022年12月初开始一路飞涨，从不到2700点迅速涨至2023年6月的3500点以上。

该指数在2023年11月开始下降后，进入2024年又一路向上回涨，在2024年6月已达到3500点以上，目前虽有所回落但仍处于3300点以上的高位，远高于2022年之前的水平。

中药材价格的上涨，使一些拥有中药材种植和中药饮片业务的企业业绩得到提升。例如，康美药业在2024年上半年营业收入约24.74亿元，同比增加4.09%;归属于上市公司股东的净利润约1576万元，同比增长112.52%并实现扭亏。

受此影响的还有佐力药业，其在2024年上半年实现营业收入142,825.47万元，较上年同期增长41.21%;归属于上市公司股东的净利润29,605.41万元，较上年同期增长了49.78%。佐力药业在中报中指出，二季度中药净制饮片在医院互联网端销售大幅增加，中药饮片系列销售收入较上年同期增长了57.11%。

在集采和医保政策调整以及中药材价格上涨等因素的影响下，2024年上半年，中药行业也延续了近年来的并购整合和“国资进场”趋势。

除天士力外，近年来，康恩贝、康美药业、广誉远、太极集团等也已经被国药集团、广药集团等“国家队”收编。当前总市值排名前十的中药上市企业中，8家为国资控股，排名前六的企业片仔癀、云南白药、华润三九、同仁堂、白云山、东阿阿胶也均由国资控股。

海通证券研究所副所长、医药行业首席分析师余文心接受媒体采访时表示，在A股21家中药上市公司中，有5家为中央国资实际控股，16家具备地方国资属性，有国企背景的企业占比约30%，另有3家分别是在港股上市的中药国企：中国中药、同仁堂科技与同仁堂国药。

下半年中药市场预测：

据东吴证券分析，2024上半年，OTC逐步往有品牌效应的龙头集中，院内中药下半年低基数下具有较强的弹性。

• 集采风险落地标的，如佐力药业、方盛制药，建议关注基本面优秀、但存在集采风险压制的昆药集团、济川药业等 ；
• 具有强品牌议价能力的OTC，如华润三九、 东阿阿胶、马应龙等；
• 政策倾斜的中药创新药标的等 。

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